代做FINC5001 Foundations in Finance Semester 2, 2024代做Prolog

FINC5001 Foundations in Finance

Semester 2, 2024

Weighting: 25%

Due date: Sunday 13th  October 11:59 PM

You currently work as a team at a  major  investment  bank  and  have  been  tasked  by the Investment Management Division (IMD) to analyse a stock that will be incorporated into a portfolio with other assets from the same market. You will need to prepare a professional business report that will be submitted to the Investment Management Division (IMD) that answers the questions proposed in this investment brief as well as a final recommendation.

Stock Details [10 marks]

1.    Select a publicly listed company that is a constituent of the S&P 500 Index (US), Russell

1000 Index (US) that has at least 10 consecutive calendar years of dividend history from 2014-2023 (i.e. January 1st, 2014 to December 31st, 2023). The selected company cannot be one which is listed on the last page of the Assignment instructions. Describe the company that you have chosen, so that the IMD has a comprehensive understanding of its operations and risks (If the company did not pay dividends in 2020 due to COVID-19 but paid dividends in every other year, including 2021 and 2022, this will be allowed).

2.     Find two news articles from June 1st to September 10th, 2024 about your chosen company and briefly summarise each article (1 sentence) . Briefly explain how the event(s) detailed in the news articles have affected your company (1 sentence) .

3.    List the Global Industry Classification Standard (GICS) sector, industry, and sub-industry for your chosen company. List one other public company that is in the same sub-industry as your chosen company and briefly describe its operations. This competitor does not have to be listed in any of the indices nor is subject to the restrictions in part 1.

4.    Present a table of a current “stock quote” with the following characteristics: (1) Current Price, (2) 52 Week Range, (3) Market Cap, (4) Beta, (5) P/E Ratio, (6) EPS, (7) Forward Dividend and Yield, and (8) 1 year Target Estimate for both your chosen company and competitor. Interpret and compare each characteristic for your chosen company and its competitor for your  IMD with  respect to four  measures:  Market  Cap,  Beta,  EPS,  and Forward Dividend and Yield. Be specific about what the values for your company and competitor mean and consider the comparability of the measures.

5.    Compare the P/E ratio of your chosen company and the competitor to the average P/E ratio of the industry of your chosen company. Compare these numbers with the average P/E ratio of your chosen stock market index as well. Discuss in detail with references.

Summary Statistics and Risk Characterisation [25 marks]

6.     List the current US Government bond rates of the following maturities: (i) 1-year, (ii) 5- year, (iii) 10-year, (iv) 20-year, and (v) 30-year. List and graph the 10-year government bond rate over the time period 2014-2024. How has the 10-year rate changed over this period? In particular, has there been a shift in the 10-year rate from 2019-2022 (post- COVID-19)?  Why   do  you  think   this  has  occurred?  Discuss  with  references  to  the appropriate academic literature.

7.    Calculate the annual  returns  (from January  1st  to December 31st  for each year) for the market index that your chosen company belongs to for the last: (i) 5-year period, (ii) 10- year period, and (iii) 20-year period. Calculate the average annual return and standard deviation of annual  returns over these 3 time  periods  using  both  the arithmetic and geometric averages (for the standard deviation, you can use just the arithmetic average). Show your results in a table. How have these values changed over time? What do you think these changes mean for the average investor? Discuss in detail.

8.    Calculate the annual returns (from January  1st  to December 31st  for each year) of your chosen company from January 1st, 2014 to December 31st, 2023. Annualise all dividends paid out. Calculate the average annual return and standard deviation of annual returns from 2013-2023 using  both the arithmetic and geometric averages  (for the standard deviation, you can use just the arithmetic average). How has your company performed over this period? Do the arithmetic and geometric averages differ for your company? Why or why not? Interpret these numbers for your manager.

9.    Calculate the annual beta for your chosen company returns using the annual returns from 2014-2023 along with the annual returns and standard deviation of your market index that you calculated above. Compare your calculated annual beta with the beta found in your stock quote. Are these values the same or different? Explain and discuss why they may be similar and/or different. Calculate the annual beta for the subperiod between 2014-2019 (pre-COVID-19) and compare this number with your other betas. Compare and discuss the stability (or instability) of your company’s beta values with references to the appropriate academic literature.

10.  Graph and compare the annual returns and standard deviation of your company with the market index. Discuss and relate this comparison to your company’s beta(s). Does your beta calculation explain your company’s returns with respect to the market? Explain in detail why this mayor may not be the case for your company.

11.  Using the Capital Asset Pricing Model (CAPM), calculate the required rate of return on equity for your chosen company using all the different government bond rates in part (7), as proxies for the risk-free rate. Select one of the annual return calculations calculated in part (6), as a proxy for the expected market returns and justify your choice. Discuss how appropriate your choices areas proxies for the theoretical values in the CAPM equation for your specific company.

Growth Rates and Valuation [30 marks]

12.  Estimate the growth rate of your chosen company’s cash flows by using the following three methods:

(a)  Calculate and list the annual growth rates for dividends from 2014-2023 (For any years within your sample with anomalous dividend growth rates discuss why this might have occurred. If your company did not pay dividends in 2020 due to COVID-19 just use the dividends in the prior year as a proxy). Calculate the arithmetic and geometric average annual growth rate of dividends over this period. Also calculate the arithmetic and geometric average annual growth rate of dividends for the subperiod between 2014- 2019 (pre-COVID-19) and compare the values. Do you think your company’s dividends will grow at these rates for the foreseeable future? Explain in detail why or why not with references.

(b) Calculate and list the annual growth rates for net income from 2014-2023 (For any years within your sample with anomalous net income growth rates discuss why this might have occurred). Calculate the arithmetic and geometric average annual growth rate  of  net  income  over  this  period.  Also  calculate  the  arithmetic  and  geometric average annual growth rate of net income for the subperiod between 2014-2019 (pre- COVID-19) and compare the values. Do you think your company’s net income will grow at these  rates  for  the foreseeable future?  Explain  in  detail  why  or  why  not  with references.

(c)  Using the formula g = b * ROE, calculate and list the growth rates, plowback ratios, and ROE for the time period between 2014-2023 (For any years within your sample with anomalous plowback ratios and/or ROE discuss why this might have occurred) . Calculate the arithmetic and geometric average annual growth rate over this period (remove any rates that are negative from your sample). Also calculate the arithmetic and geometric average annual growth rate for the subperiod between 2014-2019 (pre-COVID-19) and compare the values (remove any rates that are negative from your sample). Do you think this method of calculating growth rates is useful for valuation for your specific company? Explain in detail why or why not with references.

13.  Using the Discounted Cash Flow (DCF) models you have learnt in FINC5001, determine the intrinsic value of your chosen company using an appropriate required rate of return (from part 11) and (a) growth rate(s) (from part 12). Justify the choices and assumptions you have made in undertaking this calculation in detail and why you did not choose any other  values   instead.   Discuss   why  you  chose  your  valuation   model   and   its   key assumptions and why you believe your chosen rates satisfy these assumptions for your specific  company.  Do  you  think  the  GGM  is  preferred  to  a  two-stage  or  multi-stage growth model for your company? Why? Explain all the questions above in detail. (If you make deviations from the choices in part 11 and/or part 12, clearly justify why you made these changes and why these new values are more sensible for this analysis for your specific company).

14.  Draw a  cash flow timeline  (like  discussed  in  the  Modules)  of your  company’s  future dividends (implied by your valuation model in part 13) to support the discussion above. In the cash flow timeline, include annual projected dividends implied by your model up to at least the year 2026.

15.  Calculate the Present Value of Growth Opportunities (PVGO) for your chosen company using the current stock price. Interpret this value for your company for your manager.

16.  The values that you have utilised in part 13 represent only one possible set of choices for a valuation model. Your task is to perform. a sensitivity table on the intrinsic value of the chosen company. Create a two-way sensitivity table to show how changes in the key variables of the DCF model affect the intrinsic value. Discuss your results.

Recommendation [22 marks]

17.  Using  the  DCF  analyses  performed  in  parts  1-16,  make  a  recommendation,  in  one paragraph (max word count 200), for your chosen company as to whether to buy, sell, or hold this stock, using your analysis in part 13 as your main guide.

18.  Large language models (LLM) such as ChatGPT have become a very powerful tool for financial analysis. Nevertheless, like any tool, using it without a solid understanding of underlying financial concepts may lead to misleading answers. Ask ChatGPT to make both a positive and negative stock recommendation for your chosen company. You will use this information for part 19. Summarize the ChatGPT input in your own words in one paragraph (max word count 150). Cite the output link for ChatGPT within the Appendix. Find the appropriate citations and references for any used in your summary (i.e. ChatGPT will tell you facts with no references. Your job is to find those references) . (Example text: Give me a positive recommendation for Coca-Cola stock.)

19.  For which range of values for your future estimates of growth rates and discount rates would you suggest a buy recommendation, and which range of values would you suggest asell recommendation (i.e. for growth rates greater/lower than X% and discount rates greater/lower than Y%,  I  recommend  buy/sell)?  Which  of  these  ranges  sound  more reasonable to you and why? Does your original recommendation in part 17 still sound reasonable? Using both your findings in this entire report along with part 18, discuss in detail why or why not. Within your discussion detail the limitations of your analysis and assumptions relative to your specific company chosen.  Finally, discuss which  parts of ChatGPT’s  analyses  you found  useful  for  your  analysis  that  you  had  not  considered before. Do you believe everything ChatGPT told you? Why or why not? Provide examples. For parts of the ChatGPT analysis that sound reasonable to you, be sure to find the proper citation (i.e. ChatGPT will tell you facts with no references. Your job is to find those references). Also do not just copy and paste ChatGPT’s output but summarize and take the key points you find reasonable for your analysis. You are also free to use external information outside of the ChatGPT analysis from part 18 if you feel it  bolsters your analysis.

20.  Using your findings in parts 17-19 make a final recommendation, in one paragraph (max word count 150), for your chosen company as to whether to buy, sell, or hold this stock.

Presentation and overall style of the report [5 marks]

Peer evaluation (will be made available after the due date) [8 marks]

•   List and date all your data sources. Depending on the day and time with which you collect the data, this will be different. For each set of data used in the report, present a screenshot of this  data  in  the  Appendix.  For  the  ChatGPT  analysis,  provide  the  output  link  that ChatGPT provides.

•   Investopedia and Wikipedia are not allowed as references.

•   Justifications  in  the  report  should  be  made  with  references  to  appropriate  academic literature.

•    The Excel workbook needs to be properly formatted and appropriately labelled such that the instructors can read, interpret your calculations, and replicate all results presented in the report without assistance.

•    With the rise of generative AI (i.e. ChatGPT), it has become apparent when students use these tools without citation as there are stylistic and tonal inconsistencies within student reports. Please keep a consistent style throughout. A good idea is to task one member (ideally your best writer) to keep the style of the report consistent. Any suspected misuse of generative AI or large stylistic inconsistencies in the report maybe deducted a penalty of up to 15%, with significant breaches reported to the academic integrity team as stated below.